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黄石2024-05-03 09:40:50
同学你好。同学你好。对于long commodity头寸的复制,我们先要分析一下该头寸能给我带来什么。首先,期初我们会支付现价S出去,期末我们持有commodity。现在我想用forward和zero-coupon bond来复制这一头寸,就需要构建出相仿的期初期末的情形:期初现金流流出S,期末持有commodity。此处我们可以long forward (forward price = F) + long bond (face value = F)。在期初,该组合的现金流为0(进入forward头寸不花钱)- S(购买债券花费F*e^-rT,根据定价公式正好等于S)= -S,也就是现金流流出S。期末,债券投资带来现金流流入F,将这笔钱用于long forward头寸的交割:花F买入commodity,最终我们期末就是持有commodity。至此复制完成。
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