Cindy2019-02-18 11:28:41

同学你好，根据一价定律，可以用债券1和债券2去复制和债券3一模一样的现金流，所以要让第一年末的现金流相等，债券3只能拿6元的利息，债券1可以拿100元的利息，只要持有0.06份的债券1就可以了，假设债券是可以无限细分的，可以持有0.06份的债券，第一只债券能够在第一年末拿到的现金流就是100*0.06=6元，在1年末的时点，债券1和债券3的现金流就是一模一样的。两年末的时点，债券2可以拿到100元的现金流，债券3可以拿到106元的现金流，要让二者相等，只要持有1.06份的债券2即可。在两年末的时候，可以拿到100*1.06=106元的现金流，和债券3两年末的现金流一模一样。所以只要持有0.06份的债券1，1.06份的债券2就可以复制出一份和债券3相同的现金流。根据一价定律，价格应该相等。0.06*95.238+1.06*89=100，左边算出来是100.0543>100,也就是说未来的现金流一模一样，但是价格不一样，就会产生套利机会。套利永远都是低买高卖，所以可以买入1份债券3，卖出0.06份的债券1和1.06份的债券2，通过这样的方式，就可以获得一个无风险的收益。那么投资者去卖出债券1和2，买进债券3，最终价格会趋于平衡。