董同学2024-04-19 08:22:58
董同学为什么ppn期初投资=k。full participation ppn的期初投资小于k
回答（1）
黄石2024-04-22 18:06:30
黄石同学你好。c + PV(K) = K是PPN的底层逻辑，也就是未来的payoff一定是保本的。但是如果真的发行这样一个产品，那当S上涨时投资者获得S上涨这部分的收益，而S不上涨时、Max(ST, K) = K，投资者相当于投资了K、最终收到K，是没有收益的。因此，现实当中这类产品的构建成本通常设置在小于K的水平，c + PV(K) < K，此时S上涨投资者可以获得S上涨的收益，而S不上涨时这份产品对于投资者来说就像一个债券一样。不是说full participation PPN的起初投资小于K，现实中PPN都是这么设计的，只不过full participation PPN是PPN中的一个典型例子。
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