黄石2024-04-22 17:13:03

同学你好。这道题稍微有些超纲，FRM中对于CAT bond几乎没有怎么介绍过，从备考的角度来说建议同学不要看这道题。

解这道题首先要了解什么是巨灾债券（CAT bond）。这些债券通常由保险公司子公司发行，票息比一般的债券要高。在没有发生灾难时（这是大部分情况），投资者可以享受高收益，而当灾难发生时（这属于小部分情况），那么根据CAT的条款，债券的票息和本金都可能被用来支付保险索赔。根据这条定义，我们可以判断A选项正确，这本质上就相当于保险公司做了个reinsurance，当灾难事件发生时，投保人来找保险公司索赔，那保险公司就可以拿着发行的CAT bond的票息和本金来去应对。

B选项，这个说的是为什么投资者会投资这种债券。显然，CAT bond的初衷与产品设计与市场上大部分证券产品都是不同的，进而相关性也是比较低的。投资者通过买入CAT bond，可以很好地实现组合分散化效果。

C选项，这个也是了解一下就可以了。实践中，CAT bond对于catastrophic loss有着objective & quantitative的定义，这都是合约当中写明的，而不是选项中所说的subjective & qualitative。

D选项，损失事件之间通常会有着较高的关联性，这也是现实当中的常态，随便举个例子，比如飓风毁灭城镇 -> 带来海啸 -> 传染瘟疫等等的，这些事件的发生之间是有关联的。