173****29012024-04-18 21:45:14
173****2901请问老师，33题的各种利率变化背后的原因和逻辑是什么呢？我能看出这个题目考查的凸性调整，但是不理解两次利率转换求出0.75% 再求出2.99%具体是为什么呢？
回答（1）
黄石2024-04-22 16:47:25
黄石同学你好。因为凸性调整公式（下图）是基于continuous compouding的，而此处futures rate并非continuous compounding，所以我们要先进行一步调整，求出连续复利情况下的futures rate：(1 + 3%/4)^4 = e^f -> f = 2.99%，再根据这个futures rate以及凸性调整的公式计算出forward rate。至于凸性调整的公式本身是怎么来的，这个涉及到短期利率模型，一级要求没有这么高，记住公式即可，背后推导的数学难度会比较高。
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