木同学2024-04-10 20:03:01
木同学这题为何引入正的德尔塔才能使得风险中性？没有说原来的德尔塔是负的，只说了伽马是正的
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黄石2024-04-11 11:22:11
黄石同学你好。Delta and gamma hedging的对冲步骤是先调整gamma，再调整delta。此时gamma为正，我们需要一个gamma为负的头寸来使得gamma下降至0，所以只能通过卖期权（买期权不论看涨还是看跌gamma都是正的）。如果我们卖的是看涨期权，那么gamma调整至0，但是新引入的期权头寸使得整体delta从0变成负的（因为做空看涨期权的delta为负）。为了再度使得组合delta中性，须引入一个delta为正的头寸，同时该头寸的gamma需要为0（否则gamma就白调整了），因此我们会选择做多股票来调整delta。
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