黄石2024-04-11 09:41:57

同学你好。同学你好。根据题目信息，BetterCredit想借浮动，WorseCredit想借固定。但经过comparative advantage的分析，我们发现BetterCredit应该借固定，WorseCredit应该借浮动，然后通过建立一个互换合约达成各自的需求。最终，省下的融资成本就是按双方原本意愿借钱的总成本（= LIBOR + 1% + 6% = LIBOR + 7%）减去按comparative advantage分析后得到的借钱方案的总成本（= 4% + LIBOR + 2% = LIBOR + 6%），也就是省下1%。如果平分的话那么双方各自省下0.5%。

接下来画课件上的图。这种图最简单的做法是，把互换合约中的浮动现金流直接设置成按LIBOR计算。设置之后我们来看，对于BetterCredit，除了支出一笔LIBOR之外，我们还需要1. 它去借固定，这部分成本是4%；以及2. 从互换中收到的固定现金流，最终BetterCredit的总融资成本是LIBOR + 4% - fixed rate。切记此前双方总共省下1%，也就是各自省下0.5%。这意味着LIBOR + 4% - fixed rate需要比BetterCredit按自己的意愿借浮动的成本（= LIBOR + 1%）低0.5%。因此，LIBOR + 4% - fixed rate = LIBOR + 1% - 0.5%，即可反推出fixed rate = 3.5%。当然，这个答案并不唯一，因为你现实中不一定要设置swap中的浮动利率正好等于LIBOR，比如中文书是设置BetterCredit收固定的这部分与借固定支出的成本相互抵消。不管是怎么做的，最后的效果都是一样的。

对于最后一个问题，BetterCredit以4%的利率借固定，在swap中又收到4%的现金流，这两部分就相互抵消了，最终BetterCredit唯一的支出就是LIBOR + 0.5%了。