木同学2024-04-05 19:44:44
木同学这里对冲股票多头，讲义上用了short 1 call，是否可以用 long 1 put 来对冲呢
回答（1）
黄石2024-04-08 18:22:55
黄石同学你好. 这里正确的逻辑是short 1 call, 然后用delta份股票来对冲这个看涨期权的空头. 这要追溯到最早Black and Scholes (1973)的那篇论文当中, 他们就是从金融机构如何对冲其期权空头头寸这个角度入手, 最终解出了BSM期权定价公式. 这个背后的渊源稍微了解一下即可, 从做题的角度来说, 如果定价定的是call, 那就是short 1 call然后用股票对冲, 如果定价定的是put, 那就是short 1 put然后用股票对冲. 当然, 构建无风险组合然后利用无套利原理定价相对来说比较麻烦, 考试的话大部分情况还是考察的风险中性定价.
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