173****29012024-04-05 17:20:36
173****2901老师你好，关于callable bond，convexity的提问
回答（1）
黄石2024-04-08 18:09:27
黄石同学你好。对于callable bond的理解可以参照下图。随着利率下降，债券价格会上升，但是callable bond的价格被行权价锁死了，最高就只能涨到这么高，再高就会赎回。因此，价格会呈现图像上的走势，可见图像中在利率下跌的这部分曲线是concave的，或者说convexity是负的。Callable bond定义中的这句话也是在描述这张图，随着利率的下降，债券的价格上升，但这个上升的速率越来越慢，这就是在描述这里这个concave或者说convexity为负的图像。
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