黄石2024-04-02 09:21:05

同学你好。这里用futures和forward value讲的话稍微有点绕，可以这么理解：futures和forward的不同之处在于futures有着逐日盯市每日结算的制度。如果利率与价格是正相关的，那么对于futures的多头来说，相比于forward，每当他赚钱的时候利率就倾向于高，可以将赚的钱投在更高的利率上；每当亏钱的时候利率就倾向于低，融资成本也就低。因此，相对于forward，futures合约对于多头是更有利的，所以理应多支付一点钱，故futures price > forward price。反之，若利率与价格是负相关的，那么futures price < forward price。而在利率远期和期货中，price = 100 - rate，所以futures rate和forward rate之间的关系又与price之间的关系相反。