木同学回答（1）
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黄石2024-03-26 15:08:24
黄石同学你好。这是FRA合约本身的设定。你把FRA当中锁定的固定利率当作是普通远期合约中锁定的远期价格，市场上真实的浮动利率对标到标的资产的市价就可以了。当然，利率不像资产那样可以进行交割，所以FRA会通过固定利率和市场利率计算损益，这部分损益会给到FRA的多头或者空头。
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如果市场浮动利率高于执行价格，多头实际上在交割日以低于市价的利率融到资金，但是浮动利率与执行利率差额这部分收益是谁给了多头？空头方本来就少了这部分收益（应该是机会成本），但空头不大可能再另外贴钱给多头吧？
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同学你好。没太明白同学的意思。举个例子，浮动利率 = 7.5%，锁定的利率 = 7%，名义本金 = $1m，别的细节就先不管了。结算时，多头赚(7.5% - 7%)*$1m = $5000，这部分钱来自于空头。多头按市场利率7.5%进行融资，结合这部分收益实现净融资成本 = 7%；空头按市场利率7.5%进行投资，结合这部分损失也相当于锁定了一个投资收益 = 7%。
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