Galina2019-02-12 15:14:42

折现率一般用LIBOR哦。利率就是它给的条件呀。
那以讲义例题为例，我再完整的说一下。
这是货币互换的一个流程，期初因为汇率的情况，175百万的美元和100百万的英镑价值是等价的，所以投资者只需要计算期中和期末的现值就可以算出它的价值是多少了，然后，它告诉投资者，美国市场上实际的利率是2%英镑市场上，实际利率是4%，这个是市场的利率，也就是计算货币时间价值的时候，投资者按照这个利率进行计算，然后告诉投资者现在汇率是一个英镑等于1.5个美元，然后现在让投资者来算一下货币互换还要持有三年的话，它的价值是多少，那么这个时候，其实题目当中并没有告诉投资者是收美元还是支美元的，那投资者假设一下，假设现在投资者计算的是收美元，支英镑的情况，而且以美元计价，那投资者来看一下，这个怎么进行分析，假如说投资者现在收美元，支付的是英镑，那么这个互换的价值，就应该等于一个美元的债券价值，减去一个英镑的债券价值，假如说投资者是按照美元标价的话，后面这个英镑债券的价值，投资者还需要根据汇率去做调整，那这是它的互换的价值，根据现在给到投资者的数据，可以来看一下，美元债券这一部分，本金是175百万，然后它支付的利息是5%，所以说是175*5%=8.75，接下来三年的话，就是3笔现金流，8.75，8.75,175+8.75=183.75
然后这三年，美元市场利率是不变的，所以美元债券价值就可以算出来，算出来就等于190.0329，接下来投资者来看一下英镑债券的价值，英镑债券的价值本金是100百万，息票率是6%，所以现金流很简单，就是6,6,106，市场上的利率是4%。所以按照4%折现。
接下来投资者说，投资者是收美元，支英镑的话。那互换的价值就是美元债券的价值-英镑债券的价值，但是英镑债券价值是以英镑标价的，所以现在投资者都转化成美元，那现在投资者说一个英镑等于1.5个美元的话，那现在互换的价值等于190.0329-105.317*1.5=32.06，所以这个计算，考生一定要掌握的。