黄石2024-03-20 17:24:38

同学你好。在标的资产为无股息股票时，可证无论如何我们都不会提前行权，【提前行权不如直接卖权】。见下图。如果投资者提前行权，一共有四种可能情况：1. 投资者持有股票，股票价格后续上升；2. 投资者持有股票，股票价格后续下降；3. 投资者不持有股票、将其卖出，股票价格后续上升；4. 投资者不持有股票、将其卖出，股票价格后续下降。根据下图中的信息，我们可以对每个场景进行分析。

情景1：如果立即行权，那么当下就要支付40块钱；而未来行权的话可以晚些付钱，考虑到货币的时间价值，不行权是更好的选择。

情景2：如果立即行权，那么就会持有一个后续表现很差的股票；而不提前行权的话后续就不会行权，避免了持有表现差的股票，故不行权是更好的选择。

情景3：如果立即行权，卖出股票可以获得$10的收益，但是此时根据欧式看涨期权的价格下限可知，这个期权再不济也能卖个$10.10，所以提前行权不如直接卖出期权。所以此时投资者不会选择提前行权，而是直接把期权卖掉。

情景4：同情景3。