黄石2024-03-06 14:03:53

同学你好。

首先，这些定价公式都是通过前面讲过的无套利的思想得来的。

其次，从考试的角度来说，用“加成本，减收益”的口诀记忆这些公式即可。

最后，从理解的角度来看，我们这边以S - I为例。假设说我要买一个金融资产，我可以当前支出S去买，也可以签订远期合约、等到未来T时刻支出F去买。这两种交易的唯一区别就在于一个是现在支出，一个是未来支出，其它的都一样。因此，F = Se^rT，反映了货币的时间价值。但是，如果这个金融资产可以在0 - T期间给我带来一笔收益，那么前面讲的这两种交易方法就不一样了：我现在支出S去买，可以在之后拿到这部分收益；但如果我是通过远期合约去买，那么T时刻才能拿到资产，0 - T期间的收益我就拿不到了。因此，远期合约中的买价必须适当降低，以补偿投资者拿不到的那部分收益，否则投资者就都跑去现货市场了，没有人会通过远期市场买。