❤️智慧2024-03-04 21:11:50
❤️智慧老师，APT模型既然是用来找到套利机会的，看两个市场是不是针对同一个产品有不同价格，也不在乎这个产品的理论价格。这一些是怎么做到的呢，这个和APT的多因子模型的公式又有什么关系呢？难道就是简单的用眼睛在两个市场间看吗？
回答（1）
黄石2024-03-05 17:57:14
黄石同学你好。APT的套利思想比较复杂，严格来说它识别的是well-diversified portfolios之间的套利机会。简单来讲，我们可以用两个well-diversified portfolios构建一个新的´portfolio of portfolios´，而在某特定权重下，我们可以将factor的影响冲抵掉，使得整个portfolio of portfolios无风险。而无风险的组合当前的价格必然等于未来期望payoff按无风险利率折现。如果用无风险利率计算出来的组合价格与市场不符，则认为存在套利机会。详见下图推导，考试不会考这么深的，记忆结论公式即可。
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