180****0923回答（1）
黄石2024-03-05 17:51:21
黄石同学你好。因为negative gamma的风险更大。gamma可以类比到债券中的convexity。在债券章节我们介绍了convexity为正意味着涨多跌少：当利率上涨时，债券价格会涨而且涨的更多，而当利率下跌时，债券价格会下跌但是跌的更少。这是一条非常良好的性质，使得投资债券的风险也会随之降低。期权这里也一样，比如看涨期权，其gamma为正，我们发现其价格曲线呈现类似于债券的特征：当股价上涨时，期权价格会涨而且涨的更多，而当股价下跌时，期权价格会下跌但是跌的更少。因此，gamma为正风险更小。反之，gamma如果为负，那么当股价上涨时，期权价格会涨但是涨的更少，而当股价下跌时，期权价格会下跌而且跌的更多，显然风险是更大的。
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