黄石2024-03-05 14:50:13

同学你好。美国国债的报价方式分为对于到期时间在一年及一年以下的（Treasury bill/Money-market instrument）和一年以上的（Treasury note & Treasury bond）。其中，对于T-bill，其报价通常采取报利率的形式。定义见图1，例子见图2，其中q就是报的利率。对于T-note & T-bond，需要掌握clean price, dirty price和accrued interest三个概念分别是什么以及之间的区别。其中，未来现金流折现求和（也就是理论上债券的价格）是dirty price，但是dirty price受coupon的影响，每到coupon payment date都会发生回落，这对于投资者分析债券价格来说属于是“噪音”。因此，T-note & T-bond的报价采取从dirty price中消除coupon的影响，也就是减去accrued interest，用二者之差（也就是clean price，clean price = dirty price - accrued interest）进行报价。示例图见图3。