173****29012024-02-29 01:06:53
173****2901老师在期权定价这部分，讲解二叉树的时候，讲说有两个方法可以求解，构造无风险组合，提到了一份期权对应delta份股票。这个概念同时也在希腊字母引入的时候提到了，并且在用bsm模型的时候，也有提到，请问如何理解这句话呢？
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黄石2024-03-01 09:26:31
黄石同学你好。delta衡量的是股票价格变动一单位，期权价格变动多少单位。例如delta = 0.4，那么股价变动1块钱，期权价格变动0.4块钱。那假如说我当前做空了一份看涨期权（假设delta = -0.4），我应如何构建无风险组合？在假设其它风险因子都不变的情况下，我们可以通过引入股票的方法。此时，股价上涨1块钱，期权价格下降0.4块钱，为了使得组合价值不发生变化（也就是所谓的“无风险”），我应使我的股票头寸在一单位股票价格上涨1块钱时、会随之上涨0.4块钱。因此，我们需要买入0.4只股，也就是delta只股。所以就有了课上这句一份期权对应delta份股票的说法。
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