C同学2024-02-14 23:41:59
C同学为什么 c+PV(K) < K 才保本，k不是初始投资吗？
回答（1）
黄石2024-02-18 10:29:16
黄石同学你好。K是期权中的执行价格。PPN这一策略是期初买入看涨期权 + 买入面值为K的零息债券。该组合到期时，如果ST > K，那么payoff = option payoff + bond payoff = (ST - K) + K = ST（ST > K）；如果ST < K，那么payoff = K（期权此时payoff = 0）。因此，PPN的到期payoff是大于等于K的。如果c + PV(K)，即期初构建PPN的组合，是大于K的，那么这样一个策略并不能起到保本的作用。这里保的“本”就是期初的投资，c + PV(K)。
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