136****62202024-02-14 20:00:12
136****6220请问convexity怎么理解
回答（1）
黄石2024-02-15 16:40:52
黄石同学你好。Convexity本质上是债券价格对利率求二阶导。如果将债券价格与利率画在图像上，我们会发现图像是一个弯曲的线，而convexity正是描述了该线的弯曲程度（曲度）。如果一条曲线是convex的（即convexity值 > 0），那么相比于一条直线，随着利率的上升，债券价格会下跌，但是下跌的幅度更小；随着利率的下降，债券价格会上升，且上升的幅度更大。总而言之，convexity为正意味着涨多跌少这么一个优良的性质。因此，在计算delta-gamma VaR的时候，若convexity为正，我们会从delta-normal VaR中减去一部分，因为涨多跌少这一优点使得头寸的风险相对更低。
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