134****45182024-02-14 15:28:05
134****4518这里的第二段实在是听不懂老师在讲啥？请再详细解释一下这段话。
回答（1）
黄石2024-02-18 10:55:34
黄石同学你好。以看涨期权为例。Stop-loss strategy的做法简单来说就是，当股票价格高于执行价格时期权的卖出方持有股票，而当股票价格低于执行价格时期权的卖出方不持有股票。换言之，整个策略的执行期间，头寸要么是期权股票1比1的比例，要么是只有期权没有股票。而在delta hedging中，在执行期间对于每一份期权头寸，都有delta只股票作为对冲头寸（也就是partially covered；完全cover就是期权股票1比1，如covered call那样）。由于delta会持续不断地变动，所以头寸被‘cover’的程度也会不断发生变动，delta越接近于1，整个头寸就越接近于fully covered，delta越接近于0，整个头寸就越接近于naked。
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