柒同学2024-02-05 21:33:07
柒同学老师好，请问cml线是包含全部的风险 sml线是只包含系统性风险吗？ 笔记上记得是cml只包含系统性风险 sml有系统性风险还有可能有非系统性风险 有点混了，麻烦老师讲一下，谢谢
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黄石2024-02-06 10:23:04
黄石同学你好。CML是与总风险（standard deviation）相关的，本质上就是一条特殊的efficient frontier与无风险利率的切线，切点是market portfolio。在这一整套逻辑下，我们都考虑的是总风险。SML则是对于CAPM模型的图像化，而由于CAPM模型中认为只有系统性风险才应得到风险补偿、非系统性风险不需要（因为投资者可以将其分散掉），所以SML的横坐标是beta，也就是系统性风险。
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