139****77192024-02-02 20:27:57
139****7719apt 怎么识别套利机会？是通过某一类风险相同，但是回报率不同吗？某两个的风险因子的元素和量相同，价格不同？
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黄石2024-02-04 09:57:24
黄石同学你好。APT的套利思想比较复杂，严格来说它识别的是well-diversified portfolios之间的套利机会。简单来讲，我们可以用两个well-diversified portfolios构建一个新的´portfolio of portfolios´，而在某特定权重下，我们可以将factor的影响冲抵掉，使得整个portfolio of portfolios无风险。而无风险的组合当前的价格必然等于未来期望payoff按无风险利率折现。如果用无风险利率计算出来的组合价格与市场不符，则认为存在套利机会。详见下图推导，考试不会考这么深的，记忆结论公式即可。
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