173****29012024-01-10 00:08:04
173****2901老师你好，请讲解一下，如何理解卖卖平价公式呢？我能理解字面意思，买入一个看跌期权加上资产标的，等于一份看跌期权加上借款折现。也能理解，这个公式成立，是因为当市场有效的时候，左右应该相等。但是我感觉我不是很能理解背后逻辑，如果不等就会存在市场无效或者套利吗？如何理解这个公式呢，并且这里面的借款折现，还能理解成为债券。并且PV(X)，这个x还是执行价格。并且，通过变形还可以引入远期合同。我感觉我有点不太理解这个公式，我又说不太出来具体哪里不能理解。
回答（1）
黄石2024-01-10 09:57:01
黄石同学你好。一般教材上对于put-call parity的介绍就是构建两个组合，一个是看涨期权和债券，一个是看跌期权和股票，通过无套利的方法推导二者期初价值应相等。我们也可以换一个角度来看问题：如果两个期权的执行价格等于期货价格，那么由于期货合约期初价值为0，则构建该期权组合的期初价值也应为0，否则存在套利机会。若执行价格不等于期货价格，那么期初构建期权组合的成本也应不为0。详见下图。
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