黄石2024-01-04 09:18:54

同学你好。这里是做多还是做空取决于具体题目信息。当前我们是持有了一个组合，该组合的beta是1.4。因此，市场指数与该组合之间是同向变动的关系，市场指数上升/下降，该组合也大概率上升/下降。这里组合价格的不确定性就是市场风险。如果我们想要完全对冲掉这部分市场风险，那么我们需要额外进入一个头寸，该头寸在市场指数上升/下降时亏损/获利，与原先的组合头寸相抵，使得最终原组合 + 新头寸的整体组合不受市场指数变动的影响。所以这里应是short index futures，该头寸在市场指数上升/下降时亏损/获利。

这里只是作为一个案例引入，针对这部分题目建议同学统一使用(beta* - beta)*...的公式，这个公式算出来为正数则long，为负数则short。像这里我们要全面对冲掉市场风险，所以目标beta(beta*)为0。