LSY2023-12-27 20:15:50
LSY这个题怎么理解
回答（1）
黄石2023-12-28 09:51:09
黄石同学你好。
Delta和Gamma的解读如课上所述。
当前头寸的delta = 30,000，若想使得该头寸delta neutral，那么需要卖出标的资产（Euro）。一单位标的资产的delta = 1，因此我们需要卖出30,000 EUR。
若exchange rate变成0.93，根据gamma的定义（d(Delta)/dS），有d(Delta) = dS*-80,000 = 0.03*-80,000 = -2,400。因此，Delta变为30,000 - 2,400 = 27,600。
当Delta变为27,600后，期权 + 标的资产的组合的总的Delta变为27,600 - 30,000 = -2,400。若想使得整体组合delta neutral，应令delta上升2,400。此处可通过买入2,400 EUR来调整。
整体组合的Delta为0，但Gamma为负，较大的汇率变动会带来亏损。这个背后的推导比较复杂，建议可以当成结论记住。
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delta和gamma在汇率中是什么意思
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同学你好。以delta为例。Delta的定义是，标的资产价格的变动带来的期权价值的变动，也就是期权价格对于标的资产价格的敏感性。在外汇中，假设XXXYYY = 2，此即XXX = 2 YYY，也就是一单位的XXX值多少YYY。换言之，我们可以把XXX视作一类商品，该商品用YYY定价（类比于一只股 = 30 YYY vs. 一单位XXX = 2 YYY）。外汇期权即是以XXX作为标的资产的。所以，在外汇中，delta的含义即XXX的变动带来的期权价值变动。在这道题目中，Euro是基础货币XXX（EURUSD = 0.90）。Gamma则是标的资产价格的变动带来的delta的变动。
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