Adam2023-12-22 14:00:01

同学你好，
1：这种方法是：人为的在互换期末加上两笔本金，“一收一支”，实际上没有本金的发生，但是这种方法可以将利率互换的现金流拆解成两个债券【固定债券，浮动债券】，理解起来更直观。
两个债券价值减一减就得到利率互换价值。
2：因为题目给了市场利率为2%，连续复利。所以直接用2%的连续复利进行折现。如果实用半年复利，则需要将2%进行转换，然后才能用其进行折现。
3：课上讲了两种方法，一种是互换组合方法。这种方法是：原互换，加上新的互换构成组合，用组合的现金流去确定其价值。这题只给了一个利率互换，所以不适用。
第二种方法是：互换的每一期现金流，以远期利率进行折现，求和得到利率互换价值。
这种方法和债券组合法是通用的。可以用来确定利率互换价值。
具体如图1【0.25时刻是：4%与2%交换，0.75和1.25是4%与半年复利下的R进行交换，因为利率是水平的，所以浮动利率的远期利率也是2%】。
4：债券组合法确定利率互换价值，是目前金融市场常用的计算方法，无论在国内、国外、CFA等基本都用这种方法，所以并没有失效。
但是GARP作为金融衍生品市场中探索者，会结合一些著名学者的研究，更新衍生品定价方法，所以有了这里的利率互换的“互换组合法”。近几年考纲都不再考察债券法，所以可以了将其理解为超纲。
作为应试，要掌握考纲内容。
但是作为目前、即将参与金融市场中大哥工作者，传统的债券法还得用，所以这也是为什么我们反复强调大家要稍微了解一下。
同时，利率互换中，固定利率的确定，就是实用债券法确定的，即找一个利率使得固定债券价值=浮动债券价值，这个利率就是利率互换中的固定利率。所以这也要求我们要了解这种方法。
5，这题信息其实很简单，利率互换还剩15个月，每半年交换一次，所以每次现金流的时间点分别是0.25、0.75、1.25。固定利率是4%（半年复利），浮动利率是L，
这里的L，利率是水平的，恒为2%(连续复利)。
债券法，就是人为的加上本金，将现金流拆解程固定债券、浮动债券。
两个债券价值相减得到互换价值。
这种方法稍微了解即可。