173****29012023-12-17 13:16:15
173****2901请问hedging with stock index futures，1、公式里面两个beta相减是为什么呢，两个beta分别表示什么呢？2、两个红色方框里面的公式所求出的number of contracts 表达的是一个概念吗？为什么一个是beta portfolio 一个是beta*-beta呢？3、这三个beta分别表示什么意思呢？感谢啦！
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黄石2023-12-18 10:14:00
黄石同学你好。建议同学只记第二个红框，也就是beta*-beta的式子即可。这里具体的含义见下图。第一个红框中的公式是第二个红框中公式的一个特殊情况，也就是当beta* = 0的情况（相当于投资者要完全消除风险）。第二个公式的好处是在于1. 是第一个公式的泛化，适用于不同的场景（比如beta*不等于0；投资者可能不想完全消除风险，因为风险高意味着收益也高），以及2. 其得数符号为正即做多，为负即做空，使用上也比较方便。
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这里的风险，指的是系统性风险对吗，因为beta衡量的是系统性风险。beta等于0，也就是说投资者希望的是完全没有系统性风险的环境？
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请问老师，为什么对冲工具对于风险的敏感度用N，股指期货数量来衡量呢？换句话说，为什么用于对冲的股指期货数量，是一个关于利率的函数呢？对冲思想的公式，我可以理解，但是为什么这个等式中，N计算出来，就等于合约数量了呢？
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