老师，此题我试着计算dollar roll的价值，但是无法得出133,000这个结果，能否帮我检查一下是哪里计算错了： 0. 计算AI = 4% x 15/360 = 0.0017 1. 卖出TBA并以无风险利率投资一个月： 10,000,000 x (102 + 0.0017)/100 = 10,200,170 10,200,170 x 0.5% = 51,000.85 2. 一个月后买入TBA： 10,000,000 x (1 - 1%) x (101.73 + 0.0017) = 10,071,438.30 以上操作获利：10,200,170 + 51,000.85 - 10,071,438.30 = 179,732.55 3. 持有TBA一个月的获利： 10,000,000 x (0.5% + 1%) = 150,000 Dollar roll的价值：179,732.55

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kate2019-01-18 23:53:15

老师，此题我试着计算dollar roll的价值，但是无法得出133,000这个结果，能否帮我检查一下是哪里计算错了： 0. 计算AI = 4% x 15/360 = 0.0017 1. 卖出TBA并以无风险利率投资一个月： 10,000,000 x (102 + 0.0017)/100 = 10,200,170 10,200,170 x 0.5% = 51,000.85 2. 一个月后买入TBA： 10,000,000 x (1 - 1%) x (101.73 + 0.0017) = 10,071,438.30 以上操作获利：10,200,170 + 51,000.85 - 10,071,438.30 = 179,732.55 3. 持有TBA一个月的获利： 10,000,000 x (0.5% + 1%) = 150,000 Dollar roll的价值：179,732.55 - 150,000 = 29,732.55

Financial Markets and Products

回答（1）

Galina2019-01-21 10:38:55

错误点：一、AI没乘以本金。二、投资一个月没把利率转换成月的，还是按照年的算的。三、持有TBA的利率用错了
我按照你的思路每一步重新写一遍哈。
0. 计算AI=$100 × 4% × 15/360 = $0.1667

1. 卖出TBA并以无风险利率投资一个月：
$10M × (102 + 0.1667)/100 = $10,216,666.67
$10,216,666.67 × 0.5% × 31/360 = $4,398.84

2. 一个月后买入TBA：
(101.73+0.1667)/100 × $10M ×(1-1%) = $10,087,773.30

以上操作获利：$10,216,666.67+ $4,398.84- $10,087,773.30=$133,292.21

3. 持有TBA一个月的获利：
$10M(4%/12 + 1%)=$133,333.33

Dollar roll的价值：$133,292.21-$133,333.33

然后价格下降之后：

(101.5+0.1667)/100 × $10M ×(1-1%) = $10,065,003.30
$10,216,666.67+ $4,398.84- $10,065,003.30 =$156,062.21

Dollar roll的价值：$156,062.21-$133,333.33