MMMMMM2023-11-15 09:22:32
MMMMMM这道题能详细说明一下知识点吗 还是对解题思路不太清楚
回答（1）
黄石2023-11-15 16:08:33
黄石同学你好。首先根据题意，这里是Pay-fixed，也就是long FRA的一方，在未来利率上升时获利/利率下降时亏损。这里可以看到锁定的固定利率 = 5%，而FRA到期时的利率 = 2%。因此，这里投资者亏损(5% - 2%)*5,000,000*1/4（借款是三月期的） = 37,500。一般来说债券都是paid in arrear，也就是期初的利率决定期末的payoff，但FRA则是在合约到期/理论上的借款期间初始时结算，因此这个payoff还需要折现。FRA是短期利率衍生产品，默认使用单利折现，故最终结算亏损 = 37,500/(1 + 2%/4) = 37,313。由于是亏损，所以需要Make a payment of $37,313。
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