我同学2023-11-11 17:06:23
我同学老师，这道题有两个问题。第一，如果说用delta normal法去算VAR值是不是先算VaRs=2.33*0.28*120,再算VaRoption=|delta|*VaRs=0.6*2.33*0.28*120（我疑惑的点是这里还用不用再乘期权的价值5.2）。第二，delta normal法咋就不考虑二阶导了，那不是有个公式里面就扣除了gamma么，这不就是也考虑了二阶导么？
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黄石2023-11-12 20:45:15
黄石同学你好。
问题1：是这么算的。这里不用乘期权的价值了。2.33*0.28*120算出来的是VaR_S($)，本质上描述的就是一个极端情况下的dS（即极端情况下的股票价格变动）。Delta = dV/dS（V指代option value），所以VaR_S($)*|Delta|得到的就是极端情况下期权价值的变动的一阶近似，也就是期权的VaR($)。
问题2：Delta-normal method只考虑一阶近似；考虑到gamma的方法叫做delta-gamma approximation。
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老师，另外想问一下，有条件违约和无条件违约概率的区别。这个条件违约概率不就是相当于是在过去没有违约但是在某年份违约费可能性。那无条件违约概率是指什么啊？是不是比如就是仅仅指我在第五年违约的概率？跟前四年有没有关系啊
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