Galina2019-01-14 18:03:57

是他的内在价值。不是价值。
价值=内在价值+时间价值。
到期时，价值才等于内在价值。
我给整体说一下哈，这样会清楚些。
对于期权价值分析还可以通过不同的成分来进行分析，也就是去判断期权的整个价值可以拆分成哪些不同的成分。一个期权的价格，可以分成两部分，一个叫内在价值（intrinsic value），一个叫做时间价值（time value）。内在价值指的是如果立即行权，能够带来的价值，或者能够带来的收益。所以对于看涨期权来说，如果立即执行可以带来的收益就是它的payoff，就是max（S-k，0）。就是说立即执行，最多带来这么多收益。对于看跌期权而言就是max（K-S，0），这个是它的内在价值。
时间价值指的是什么呢？举个例子，假如说现在A有一个看涨期权，它的执行价格是10元，锁定的买入价是10元钱，当前的标的资产价格是5元。这个期权现在是价外的，A现在是不赚钱的，这份合约现在是没有什么价值的。但是如果说这份合约是一年的，过了一年之后标的资产价格变成了50元。这个时候就变成了深度实值状态（deep in the money），就是非常值钱的一份合约。这一年当中带来的价值的变动，就叫做时间价值。所以，一份期权价值就包含这两个部分：时间价值和内在价值。
有了这两个分析之后，再来看一下期权的实际价值，它应该是什么样子的？期权价值就是指的期权费，表示本身一个期权值多少钱，就是我要付多少钱去买。所以它的这个价值就是指的是它的期权费。它的这个价值实际体现是内在价值加上时间价值，这种情况下实际一个期权的价值应该是一个曲线（如下图），这是一个看涨期权的多头。
这个曲线和前面的损益的曲线是不太一样的，这两天折线指的是它们的内在价值，这两条线反应的是max（St-k，0），max（K-St，0）。实际价值与内在价值之间的差异是什么给的？就是时间给的。所以当中这个差异是时间价值。那这条曲线是怎么计算出来的？这个就是下一门中，用期权的定价模型计算出来的。那这条折现的内在价值，是可以直接评估出来的。时间价值一般是不能直接算出来的，是用估值出来的价值跟内在价值去比较倒推出来的。