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黄石2023-11-06 17:44:44
黄石同学你好。这里说的是regress Portfolio (P) excess returns against the Benchmark (M) excess returns，就是将组合的excess return对benchmark的excess return作回归。这是典型的CAPM实证研究回归，如下图所示。更加全面的表述是excess return over the risk-free rate。换个思路，如果这里的excess return是excess return over the benchmark，那么自变量X全部取值都应为0，回归也就没法做了（回归要求自变量X是会有变动的，不能是一个常数；这个不是考点，稍微了解一下就可以了）。
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