Adam2023-11-03 17:56:18

同学你好，首先不会有多头。
因为在长期国债的交割过程中，是期货的空头方去挑选债券（去市场上买某个债券），然后拿去交割。所以是站在空头方的角度去分析。

根据市场利率，市场利率也可以看成债券价格计算的折现率，以6%为标准，因为最便宜可交割债券的标准是根据净成本进行判断的，cost=QBP-QFP×CF，在一份合约临近到期时，期货报价和转换因子几乎都是确定的，唯一不确定的是交割债券报价QBP。
当前市场利率＞6%，以折现因子作为标准的话，此时交割债券对应的是“折价债券”【按市场利率算出的价格，比按6%算出的价格，要低】，要使净成本最小，交割债券最好久期越大，这样的话，当利率上升，债券价格下降的越快，净成本越小。即当收益率>6%时，选久期较大的债券 。

久期和：期限成正比，和coupon成反比，所以coupon小的，其久期大。