曹同学2019-01-11 16:06:42
曹同学老师好。 这道题也看了其他同学的问题，也自己想了一下。 如何理解other things constant， 以及 DV01 per USD 100 face value？ 为什么说假设的bond 价格是不一样的？
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Cindy2019-01-11 19:01:12
Cindy同学你好，other things constant就是指研究一个问题的时候，控制其他的变量保持不变，比如研究时间对债券价格的影响，我们可以假设利率恒定一样，DV01 Per 100 face value指的是相对于100元面值的DV01,这个条件其实放宽了也可以换成其他的，不一定非要是100的 ，只不过我们经常用的以100元作为面值
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老师辛苦了。 这道题我希望跟您进一步深入讨论。 根据答案给出的解法，我们将MD展开，最后将P都约掉了， 只有每只债券的CFt来决定DV01的大小。 那么，结论是CFt越大的DV01越大， 这个结论是不是错了？ 因为我们这里Cft是一系列的，是求的一个加权平均。举个最简单的例子，(1*10)/1.1+(2*10)/1.1^2+(110*3)/1.1^3, 肯定比这些钱全部在最后一起（第三年）按1.1^3 折回来要小啊。因为他们平均了。
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所以coupon 越大， 按理DV01 越小才是啊，根绝这个推导的结论。
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同学你好，举个最简单的例子，(1*10)/1.1+(2*10)/1.1^2+(110*3)/1.1^3, 肯定比这些钱全部在最后一起（第三年）按1.1^3 折回来要小啊。因为他们平均了。
不是这么想的哦，你比较的是同一个债券，同一个债券的现金流当然是固定的了，但是我们应该比较的是两个不同的债券，假设第一个债券的现金流是(1*10)/1.1+(2*10)/1.1^2+(110*3)/1.1^3，第二个债券的现金流是(1*20)/1.1+(2*20)/1.1^2+(120*3)/1.1^3，其实t可以不乘的，因为最后都约去了，那么很明显可以看出第二只债券算出来的结果肯定比第一只债券大，第二只债券和第一只债券不同的地方也就在于二者的现金流不一样，但是这个比较方法的前提是其他的条件都相同才能得出结论的。
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噢， 我差不多理解了。 难怪之前一直看别人的问题，都是在强调债券价格是不相等的。 这一题，意思是，给的三个债券，本来定价就不一样，因为现金流差别是很大的。
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明白就好，考试加油
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