一同学2023-10-30 00:06:05
一同学请老师解释下z-spread和OAS的区别，还有为什么Z-spread就不适用MBS呢？不都是Rf+spread吗
回答（1）
Adam2023-10-30 09:04:09
Adam同学你好，
都是要考虑spread的，而spread指的是在不同产品当中去做对比分析。根据每一个产品溢价的大小，来判断它带来的收益情况。即可以理解为spread包含了所有的风险
而既然是不同产品之间去进行分析比较，那么有的就可能存在提前偿付，有的没有提前偿付。
对于提前偿付风险的考量要用OAS（为了让两个产品有可比性，需要将提前偿付风险进行剔除）
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但是我看书上讲Z-spread也是无风险利率+风险溢价spead，跟OAS没有区别呢？就这点没理解为啥OAS就剔除prepayment风险了，谢谢老师
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他们都是spread。
Z-spread，什么都没管，一股脑的把所有风险都考量进去。（不管这两个产品有没有提前偿付）。
所以如果直接拿MBS与普通的债券进行对比，Zspread不合理。因为MBS里有提前偿付。普通的债券没有提前偿付。
而OAS，被定义成：剔除提前偿付之后的spread。这里没有为什么，是定义。
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Z-spread就是个大骗子，看着挺唬人，实际不管用🤗
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可以这么理解！
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