Adam2023-10-25 10:04:12

同学你好，哪里不明白呢。
AD选项涉及的是长期国债期货中CTD的经验选择。
如下图
净成本=交割债券报价-期货报价×转换因子，在一份合约临近到期时，期货报价和转换因子几乎都是确定的，唯一不确定的是交割债券报价QBP
根据利率期限结构进行划分。当利率期限结构是向上的话，利率上升，债券价格下降，此时空头方希望价格下降的越多越好，因此倾向于选择久期大的债券，同理，反之，当利率期限结构向下，空头方倾向于先考虑久期小的债券。【所以A错D对】
B选项中的“交割中的含权”指的是，对于长期国债期货的交割，空头方可以选择哪个债券，选择哪一天（wild card paly），去进行交割。这个权利是给到空头方的。这会降低合约价值。如果价格增加，这意味着，空头方不仅“有额外的权利”，还能收取更高的收益“有利”，这显然是不合理的，多头太亏了。所以应该是空头有权，多头占一点利（多头买到标的时支付的价格低一些）所以B错。
C选项错误的是，wild card paly是空头拥有的，不是多头