黄石2023-10-25 14:34:01

同学你好。YTM定义为一个折现率，使得债券的价格等于债券所有现金流按该折现率进行折现后再加总。因此，YTM其实就是一个债券的Internal rate of return (IRR)的概念，通过求IRR的方法就可以求YTM。一般很少有题目要求同学直接计算YTM。

对于A和B：这个背后是有数学推导的，但是其实很好理解，从理解的角度出发就可以。如果coupon rate > YTM，那么意味着每期债券的现金流入比上债券的价格都高于了债券的YTM，那么这个债券理应卖的更贵一些、超过债券的面值，以使得最终整体回报等于YTM。反之，如果coupon rate < YTM，那么意味着每期债券的现金流入比上债券的价格都低于了债券的YTM，那么这个债券理应卖的更便宜一些、低于债券的面值，这样coupon带来的收益 + 价格涨回面值带来的资本利得 = YTM。