尹旭2023-09-17 10:57:13

同学你好，

CAPM模型是在“mean variance framework”下产生的（不是说“用了均值方差回归”），他是对投资组合仅考虑收益率（return mean）和风险（方差，或标准差σ）这两个维度，即在风险相等时追求收益率最大，在收益率水平相等时追求风险最小。

APT模型，完全跳脱上述收益率风险的分析维度，其理论基础是“无套利定价”（non-arbitrage pricing）。它分为单因素模型，和多因素模型。CAPM模型是将所有外部影响你投资组合的因素归结到“系统性风险”（或者“总的市场风险”）这一个指标上，只研究这一个因素对于组合的影响，所以从这个意义上说它是单因素模型。如果要进一步对这个总的市场风险影响因素进行拆分，找多个影响你投资组合的因素（比如fama-frech找了三个，carhart找了四个），这就是多因素模型。

加油同学，老师与你一起乘风破浪。如果对答疑满意，别忘点个采纳哦~