郑同学2023-08-13 08:21:37
郑同学期货的定义是什么？
回答（2）
Adam2023-08-13 18:36:21
Adam同学你好，在交易所交易的一种标准化合约。
合约上会有一些基本要素，如标的、合约规模、交割日期、最小价格变动等等。
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既然期货和远期都是约定未来价格，为什么期货不和远期一样有执行价格？
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期货和远期一样，都有执行价格呀
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远期定价不是S-ke^-rt吗？期货定价是S(1+r)^t不是吗？期货定价公式里没有执行价格k，这是为什么？您说的执行价格是在哪？
尹旭2023-08-16 10:15:56
尹旭同学你好，
我们先来理解下 远期 和 期货 的本质。
他们都是对一种商品（可以是实物，也可以是金融资产，比如利率）在未来时间点的一个买卖合约，只不过远期产品是场外的（非标准化），期货是场内的（标准化）。比如你和小卖部老板约定了6个月以后以5元钱买一瓶水，你在商店里交易，买的是农夫山泉的纯净水，这可以看作是远期合约。但你们去交易所进行交易，交易所规定买卖的水只有哇哈哈矿泉水这一种标的，那你们就按哇哈哈矿泉水来交易（你们认为农夫山泉和哇哈哈水的价格差别不大），这就可以看作是期货合约。但是你们现在所约定未来6个月后交易的5元钱，就是远期合约的执行价格，也可以是期货产品的执行价格，看你是不是在场内交易（不管是远期还是期货，你最后毕竟都是要以一个价格来买一个商品）。
再来看你说的定价的问题，这两个产品都有定价（pricing）和估值（valuation）的计算。你说的远期 S-Ke^-rt，这是远期合约的估值，算的是他的价值（t时刻）。定价是发生在0 时刻的，在0时刻你让 S-Ke^-rT=0，即 S(0) =Ke^-rT，从而算出 K（0时刻现货价格S是现在知道的），这个K就是远期合约在到期日T时刻的执行价格。也就是在T时刻，S(0) e^rT = K。这是连续复利下的价格，在离散复利下就是 S(0) x （1+r）^T = K。同样也适用于期货定价。
在t时刻，也就是合约签订后的存续期内，S(t)-Ke^-r(T-t) 就不等于0了，他算出来的就是合约在t时刻的价值（反映这个时点你这个合约是赚钱了还是亏钱了）。0时刻定价，t时刻估值，是远期和期货合约的研究思路。
加油同学，老师与你一起乘风破浪。如果对答疑满意，别忘点个采纳哦~
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期货定价公式是S(1+r)^t对吗？这么说难道期货是一般复利，并且这个公式是执行价格？那为什么叫期货定价？另外，按照远期公式来说，远期是连续复利对吗？
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同学你好，
不管是远期也好还是期货也好，既可以用离散复利，也可以用连续复利。复利方式是计算利息的方法，和你用哪个金融产品没有关系。只不过在CFA考试中会倾向于考察离散复利（及折现），FRM考试会倾向于考察连续复利（及折现）。
你想知道某个货物在未来时点的交易价格（期货价格），就可以用 Sx(1+r)^t 算出这个未来时点的货物价格，这就是定价。你想想定价定的是什么价格？就是他的执行价格，也就是未来时点的货物的交易价格，即 K。不管远期也好，期货也好，定价就是定的他们的执行价格K，是要确定货物在未来能用什么价格交易的这个价格。
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期权定价公式S(1+r)^t定的就是执行价k是这样子吗？期权没有和远期类似相应的估值公式吗？还是说只有远期是既有定价price，又有估值valuation的特例？
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同学你好，
远期产品和期货产品，都有定价和估值的问题，定价是我要在现在0时刻就想看一下未来一个时间点（比如未来一年后）一种商品的交易价格（0时刻确定未来的交易价格就是定价），当我一旦签订了远期合约或期货合约（二者没有本质区别，只不过一个在场内一个在场外），我想看看存续期内合约是赚钱还是亏钱，赚了多少亏了多少，这就是估值的问题（比如我0时刻签了一年期的远期或期货合约，我过了一个月后来看看这份合约赚钱还是亏钱，也就是在 t 时刻估值）。
对于期货产品来说，因为他是在交易所场内交易的，交易所对交易机制有特定安排（防止违约风险发生的），他每个交易日都会算盈亏（也就是估值），看你签的合约赚钱还是亏钱，赚了钱的那部分你可以当日取走，亏的钱你要补缴保证金。
至于期权产品，他是更复杂的衍生品，定价和估值方法与远期、与期货都不一样，是另一个体系。你可以理解为远期和期货合约是在0时刻对买卖双方“平等的合约”（没有一方赚钱一方亏钱），但是期权不一样，他在0时刻是“不平等合约”（一方赚钱一方亏钱，赚钱方要向亏钱方给个补偿，就是期权费，而这个期权费就是期权的价格），期权内容等你学完第四门课《估值与风险模型》就了解他是怎么定价的了。
目前学习的知识对你来说离日常生活很遥远，不用急，要耐心地听课程老师讲解，尤其是对课程中举的例子的理解。等你把四门课（尤其是后面两门）都整体学完一遍了，再回过头来看，就会清楚很多。
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你好，第四章已经学完了，上面提问打错字了应该写期货
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你好，可以再回去听听第三门课关于远期和期货的内容，掌握定价和估值的方法。
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