Galina2018-12-05 10:47:43

433题。 第一个久期，the cheapest to deliver bonds in the treasury bond futures contract is expected to have a duration of 8.4 years at maturity of the contract。这个是CTD这个真正交割债券的久期。
第二个久期，是这个标的债券的久期，实际上没用。
对冲用的久期，就两个：一个是对冲资产的久期，一个是被对冲资产的久期。一般在我们FRM学习中，对冲题都是比较好做的。但是这个题有点特殊，本题对冲资产是国债期货。国债期货的标的不具有意义，是虚拟券，而实际交割的是到期选择的CTD，所以对冲要有效，必须选对标的，应该选用CTD的久期，而CTD是到期选出来的，所以如果有预测出的到期久期应该选择预测出的。所以这题的久期选择8.4. 这题选择B。7.8*10million+N*8.4*100,000/100*95.0625=0 得出N=-98。