郇同学
回答（1）
Robin Ma2018-11-26 09:28:13
Robin Ma同学你好，德国金属公司的stack and roll确实是引发最后灾难原因之一，但是不是直接原因，因为当时市场上没有那么长的期货合约（3年）因此他们不得不用短期的合约对冲长期的合约，最后因为市场上出现了contango这个现象，导致了资金链的断裂，出现了流动性的风险，最后才导致了他们的倒闭。他们的策略从对冲风险角度上来说确实是没有问题的，因为期货合约的性质关系，间接导致了流动性的风险。
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