一同学2018-11-13 15:02:56
一同学老师您好！押题第47题中，均值复归为什么是渐进的而不是上下波动的复归？之前老师讲过如果是收益率有均值复归，会低估VaR或者说volatility；而波动率均值复归可能高估也可能低估VaR，因为他可能是波动式的回归。这是怎么看出来的？
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Cindy2018-11-14 10:08:30
Cindy同学你好，算VaR的公式里面是有一个平方根法则的，在波动率均值回归的情况下，如果原始的波动率水平在均值的上方，用平方跟法则会高估风险，因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在下降，同理，如果原始的波动率在均值的下方，用平方根法则会低估风险
而如果收益率均值回归的话，说明相关系数是小于0的，那么算出来的VaR值就会偏小
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收益率是均值复归的话，那么直接用平方根法则就没有考虑相关性，算出来的结果应该比实际的偏大吧？
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同学你好，平方根法则是不研究收益率的哦，它只针对波动率，如果收益率是均值回归的话，就表面收益之间的相关性小于0，那么算出来的VaR值会变小
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