欢同学2023-03-29 09:38:46
欢同学这里的long ,是long underlying assets么？假如T时刻价格从P0降到了P1，单位损失=P0-P1。用short future怎么实现的对冲，1价格下降，约定T时刻以P2的价格卖出资产，P0>P2>P1,则赚了P2-P1那么多，整体损失少了P0-P2那么多。2.那如果价格一直上升呢，这个short future怎么办？T时刻价格变成了P4>P0,但约定的执行价格是P2，是将自己持有的现货以P2价格去卖了么？整体亏P4-P2那么多？
回答（1）
Adam2023-03-29 16:46:08
Adam同学你好，
期货的对冲主要又两个，一个是到期行权，另一个是平仓。
我起初持有资产，价值P0，担心未来下跌，所以进入一个short期货，价格是P2。
如果到期行权，意味着以P2的价格将资产卖掉。这就是对冲，因为市场上资产价格P1很低，我的目的不是赚钱，是减小损失。所以以P2卖是可接受的。
另一种操作是平仓。
我签完short期货后，在临近到期的时候市场上还有对应的期货价格P1"因为临近到期的时候期货价格和现货价格趋于一致"，所以我在进入long期货，价格P1。
这样在真正到期时，卖资产收P1，买资产支P1，一买一卖并没有发生现货的交割，我手里仍持有着资产，但却从期货价格的变动中获取了收益：P2-P1
此时手里资产价值P1，加上期货平仓收益P2-P1，实际上仍价值P2。
所以两种操作都是对冲，使用期货锁定了价格P2。
如果未来价格上升为P4，那么你的这个short期货的操作就是失败的，有大幅亏损
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