Sylvia2023-03-28 15:59:31
Sylvia老师，能否详细讲一下障碍期权具体如何实现收益？
回答（1）
Adam2023-03-28 16:51:52
Adam同学你好，收益的实现和普通的期权一样呀。到期行权。
或者通过期权的买卖获取期权价值差
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能否详细讲解一下障碍期权的前后逻辑，这部分内容一点儿都没弄懂？
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同学你好，障碍期权的基本概念我就不说了，
强调一下一个比较重要的点：
障碍期权有一个特点，叫做敲入-敲出平价定理（In-out parity）。指的是如果把一个同样障碍价格敲入期权和一个同样障碍价格的敲出期权结合在一起，就可以构造出一个普通的期权。
比如，有两个障碍期权分别是上涨-敲入式看涨期权（Up-and-in call）和上涨-敲出式看涨期权（Up-and-out call），障碍价格是相同的。对于上涨-敲入式看涨期权它生效的部分是后一段，即达到障碍价格之后的一段。上涨-敲出式看涨期权生效的部分是前一段，即达到障碍价格之前的一段。如果把这两个障碍期权构成一个期权组合的话，这个走势就包含了所有的标的资产价格路径。因此，上涨-敲入式看涨期权和上涨-敲出式看涨期权就可以构造出一个普通的看涨期权。
一个下降-敲入式看涨期权/看跌期权（Down-and-in call/put）和一个下降-敲出式看涨期权/看跌期权（Down-and-out call/put）也可以构造一个普通的看涨期权或者看跌期权。这个就叫做敲入-敲出平价定理。
所以，相对而言，一个障碍期权的价格相对于普通期权的价格来说更加便宜。从另外一个理解，因为障碍期权只是在某一个阶段才是有效的，所以它的价格相对于普通期权而言要更便宜。
障碍期权是路径依赖式（path-dependent）期权。普通的期权收益的确认和标的资产的价格走势是没有关系的，只和到期时的标的资产价格有关。但是障碍期权收益的确认是和标的资产价格的前期走势是相关的。走势发生变化了，可能这个期权就失效了。
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