Wendy2018-11-06 11:49:29

同学你好
解题思想，如果一个组合在期初的构建成本是0，到期能够获利，其实就是一个无风险套利的过程。以A选项为例：
A选项，可以看成两个组合构成的组合。
组合1：Short one put, short one unit of spot, buy one call。零时刻成本是+25+100-5=120元。
组合2：buy six units box spread。零时刻成本是-20*6=-120
所以，期初A的构建成本是120-120=0.
到期，也就是到1年底
组合1：Short one put, short one unit of spot, buy one call，收益是-K（也就是-120。相当于是-p-s+c在T时刻的值，也就是Ke^-rT在T时刻的值）
组合2：buy six units box spread。到期收益是30*6=180元
所以，在A的选项下，最终套利是-120+180=60元