Adam2023-01-09 15:21:26

同学你好，其实老师在课上解释过：
公告后A公司股价是100美元，B公司股价是22元。
对冲基金可以买入4份B公司股票，卖出1份A公司股票。考虑下面几种可能性：
第一种可能性，到期时A公司、B公司股票都上升了，是1:4的关系。比如A公司股票价格上升到104美元，B公司股票价格上升到26美元（104/4=26美元）。买入B公司股票，是赚钱的。一份赚了4美元，四份赚了16美元。卖出A公司股票，是亏的，因为它的股价是上涨的，亏了4美元。所以，通过兼并套利对冲基金一共赚了12美元。

第二种可能性，到期时两个公司股价，一升一降，只要保证1:4的比例还是可以获利的。假如说A公司股票变成98美元，B公司股价变成24.5美元。最后的收益仍然等于12美元。

第三种可能性，到期时双方股价都下降了，只要达到1:4的关系，依然是可以获利的。假如说A公司股价是80美元，B公司股价是20美元，算出来的收益仍然是12美元。
这就说明交易最终只要是1:4的关系达成，对冲基金的收益是确定的。在上面这个例子中，收益一定是12美元。