杨玲琪2022-10-31 16:49:58

同学你好，

这道题问的是哪句话是正确的。选项A说的是Normal/Contango市场，这个市场的特点是期货价格高于现货价格或者远月合约价格高于近月合约价格。Basis=S-F，所以此时Basis<0，A选项错误。
B选项说的是Inverted/Backwardation市场，这个市场的特点是期货价格低于现货价格或者远月合约价格低于近月合约价格，因此Basis>0，所以B选项错误。
C选项说的是负利率可能会造成inverted/backwardation，但不能说市场是inverted的，就一定是负利率，这里指的是一般出现inverted的时候通常可能是因为有较高的收益率，如convenience yield，而导致持有期成本为负，根据原版书内容，这句话没有显著的问题。
我们再看一下D选项，D选项说的是当time to maturity approaches zero也就是说随着到期日的临近，期货合约价格会上升，这句话可以这么看，把两笔同样标的的合约放在一起比较，距离到期日越近的合约属于近月合约，相较而言，在contango市场中，近月合约的价格要比远月合约的要低，所以距离到期日越近，price of a futures contract应该是下降的，因此D选项错误。
综上，4个选项中C选项是较为正确的。

希望能解答你的疑惑，加油！