多同学2018-10-15 11:01:18
多同学单因素模型里有考虑非系统性风险啊，e就是非系统性风险的收益回报啊，公式里就这么体现的呀，而且老师讲课也说给e这个残差赋予的非系统风险收益的surprise
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Robin Ma2018-10-15 18:04:58
Robin Ma同学你好，e是这个公司的特定的风险，但是在套利定价公式中，我们一般认为这个e是0，除非题目特别给你，套利定价理论（APT）的研究对象是充分分散化的资产组合，市场上有足够的证券来分散风险，此时e是等于0的。在资产组合不是完全分散化的情况下，那么就会此时公司的特定风险e就不会被分散了，非系统性风险此时就会继续存在。 因此，多因素模型在资产没有完全分散化的情况下，考虑了非系统性风险，e。在考虑了充分分散化的情况下，比如多因素模型的特殊形式单因素模型（以CAPM为例），那么就没有考虑非系统性风险。老师说的没错，但是这是基于投资组合并没有被分散的前提下。
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