Galina2018-10-09 15:01:51

415题这题出的很不好。很容易给人造成误解。看这题的答案说的是有效对冲，那如果是有效对冲，C的说法相对来说更符合
416题题干是担心利率上涨，希望可以通过下面几种方式达到对冲减少风险的目的。
A是比较合适的，收浮动（如果利率上升，收到的更多了），支固定
419题Bullish除了有牛市的意思还有看涨的意思，看涨的话，就在现在以较低的价格买现货，在未来以较高的价格卖出期货，从中得利
420题如图
421题说的是一个尾部对冲问题。在一个FRA或者SWAP组合里，用利率期货进行利率风险的对冲，尾部对冲意味着什么？
尾部对冲，当采用期货来对冲时,对于每天的交割可以做出一个微小调整，这个调整方式就叫做尾部对冲。因为期货是每日结算的，用期货对冲这个组合的风险，必然允许在期货的保证金账户多收或者多付一定的现金。
423题Strip hedge是对于有很多个到期时间都不同的组合，用多个合约分别对冲；stack hedge是从始至终只用一个合约对冲。 
结合这题的话，选择A是因为题中明显指出yield curve变陡，strip的对冲方法是与标的一一对应的，没有基差风险。stack的在这种情况下基差风险很大。

436题duration based hedging特指的是在利率期限结构平行移动的情况。不要被他的名字给唬住了。
这题问的是用duration做对冲，它的假设基础是什么？这个知识很综合，是隐含在我们的第三、四门课程中。
之所以能用duration做对冲，1.利率变化是不能很大的（如果利率变化大，还要考虑凸性的）。2.利率曲线是平行移动的（parallel shift），如果是非平行移动，要用key rate duration。